甲公司打算投资一新项目，已知可比公司不含财务杠杆的β值为0.77，甲公司目前的权益乘数为1.5，投资新项目之后，权益乘数不变。甲公司的所得税税率为20%。目前无风险报酬率为3%，市场组合的平均报酬率为13%。目标资本结构下，甲公司的税后债务资本成本为6%，则新项目的平均资本成本为（　）

来源: 永图教育编辑：小图 2021-05-12　字体：大小

甲公司打算投资一新项目，已知可比公司不含财务杠杆的β值为0.77，甲公司目前的权益乘数为1.5，投资新项目之后，权益乘数不变。甲公司的所得税税率为20%。目前无风险报酬率为3%，市场组合的平均报酬率为13%。目标资本结构下，甲公司的税后债务资本成本为6%，则新项目的平均资本成本为（　）。

A. 7.08%

B. 10.28%

C. 8.9%

D. 11.2%

【正确答案】 D

【答案解析】根据权益乘数为1.5可知，产权比率为0.5。不含财务杠杆的β值指的是β资产，所以，β 权益＝0.77×[（1＋（1－20%）× 0.5]＝1.08，权益资本成本＝3%＋1.08×（13%－3%）＝13.8% ，项目的平均资本成本＝6%×1/3＋13.8%×2/3＝11.2%

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