1.下列有关债券的说法中,正确的有( )。
A.上市债券信用度高,但要承担上市费用
B.政府债券是没有风险的
C.违约风险越大的公司债券,其利率越高
D.证券信托债券属于信用债券
2.债券按偿还方式分类,可以分为( )。
A.到期一次债券
B.分期债券
C.提前偿还债券
D.延期偿还债券
3.假设其他因素不变,下列各项中,会导致折价发行的平息债券价值上升的有( )。
A.提高票面利率
B.缩短付息期间
C.等风险债券的市场利率上升
D.缩短到期时间
4.下列有关等风险债券的市场利率与债券价值的说法中,错误的有( )。
A.折价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值下降
B.溢价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值上升
C.平价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值下降
D.折价发行的债券,提高等风险债券的市场利率,债券价值上升
5.下列有关债券价值影响因素表述正确的有( )。
A.对于分期付息的债券,当期限接近到期日时,债券价值向面值靠近
B.债券的到期收益率的高低与市场利率无关
C.假设其他条件相同,一般而言债券期限越长,债券价值越大
D.市场利率与债券价值成反比
6.A债券票面年利率为8%,若每个季度付息一次,平价发行,则下列说法正确的有( )。
A.债券的计息期利率为2%
B.债券的年有效折现率为8.24%
C.债券的季度有效折现率为2%
D.债券的报价折现率为8%
7.在其他因素不变的情况下,下列各项中跟债券到期收益率同向变动的有( )。
A.票面利率
B.面值
C.等风险投资的市场利率
D.到期期限
8.在复利计息、到期一次还本的条件下,债券票面利率与到期收益率不一致的情况有( )。
A.债券平价发行,每年付息一次
B.债券平价发行,每半年付息一次
C.债券溢价发行,每半年付息一次
D.债券折价发行,每半年付息一次
9.下列各项中与股票内在价值呈同方向变化的有( )。
A.股利年增长率
B.每股股利
C.无风险利率
D.投资要求的必要报酬率
10.根据固定增长股利模型,股票的总收益率包括( )。
A.资本利得收益率
B.股利收益率
C.税后利息率
D.权益净利率
11.优先股股东可以出席股东大会会议的情况有( )。
A.修改公司章程中与优先股相关的内容
B.发行优先股
C.一次或累计减少公司注册资本超过5%
D.变更公司形式
12.下列各项中,优先股股东具有表决权的有( )。
A.变更公司形式
B.发行优先股
C.一次或累计减少公司注册资本15%
D.发行普通股
1.答案:AC
【解析】一般认为,政府债券会按时偿还利息和本金,没有违约风险。但是,在市场利率上升时,政府债券的市场流通价格会下降,因此也是有风险的。所以选项B错误;抵押债券分为一般抵押债券、不动产抵押债券、设备抵押债券和证券信托债券等。所以选项D错误。
2.答案:AB
【解析】按照偿还方式,债券分为到期一次债券和分期债券。发行公司于债券到期日一次集中清偿本息的,为到期一次债券;一次发行而分期、分批偿还的债券为分期债券。选项C、D属于按照债券的偿还时间的分类。
3.答案:AD
【解析】缩短付息期间,会提高付息频率,导致折价发行的债券价值下降,所以选项B错误;等风险债券的市场利率与债券价值反向变动,所以选项C会导致债券价值下降。
4.答案:BD
【解析】等风险债券的市场利率与债券价值反向变动,所以提高等风险债券的市场利率,债券价值下降,所以选项B、D错误。
5.答案:ABD
【解析】如果票面利率高于市场利率,债券期限越长,债券价值越大;如果票面利率低于市场利率,债券期限越长,债券价值越小;如果票面利率等于市场利率,债券期限长短对债券价值无影响,均为面值。
6.答案:ABCD
【解析】由于每季度付息一次,所以票面年利率8%为A债券的报价年利率,其计息期利率为8%/4=2%。由于平价发行,所以A债券的报价折现率=A债券的报价票面利率=8%,其季度有效折现率为8%/4=2%(即计息期折现率)。A债券的年有效折现率=(1+8%/4)4-1=8.24%。
7.答案:AB
【解析】等风险投资的市场利率不影响到期收益率;到期期限对到期收益率的影响是不确定的,如果是平价债券,到期期限不影响到期收益率,如果是折价债券,到期期限越长,到期收益率越低,如果是溢价债券,到期期限越长,到期收益率越高。
8.答案:CD
【解析】只要是平价发行的债券,无论其计息方式如何,其票面利率与到期收益率一致。教材指出,除非特别指明,必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则,包括计息方式(单利还是复利)。
9.答案:AB
【解析】根据股票价值的计算模型,Vs=D1/(rs-g),由公式看出,股利增长率g,每股股利D1,与股票价值呈同方向变化,而投资要求的必要报酬率rs与股票价值呈反向变化,而无风险利率与投资要求的必要报酬率呈同方向变化,因此无风险利率与股票价值呈反方向变化。
10.答案:AB
【解析】根据固定增长股利模型可以得到rs=D1/P0+g这个公式告诉我们,股票的总收益率可以分为两个部分:第一部分是D1/P0,叫做股利收益率,它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g,叫做股利的增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度,因此,g也可以解释为资本利得收益率,所以,选项A、B正确。
11.答案:ABD
【解析】除以下情况外,优先股股东不出席股东大会会议,所持股份没有表决权:(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股;(5)公司章程规定的其他情形。上述事项的决议,除须经出席会议的普通股股东(含表决权恢复的优先股股东)所持表决权的2/3以上通过之外,还须经出席会议的优先股股东(不含表决权恢复的优先股股东)所持表决权的2/3以上通过。
12.答案:ABC
【解析】优先股具有的表决权有:(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股;(5)公司章程规定的其他情形。
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