注册会计师CPA《财务成本管理》章节练习 第六章 债券、股票价值评估（多选题）

1.下列有关债券的说法中，正确的有（　　）。

A.上市债券信用度高，但要承担上市费用

B.政府债券是没有风险的

C.违约风险越大的公司债券，其利率越高

D.证券信托债券属于信用债券

2.债券按偿还方式分类，可以分为（　　）。

A.到期一次债券

B.分期债券

C.提前偿还债券

D.延期偿还债券

3.假设其他因素不变，下列各项中，会导致折价发行的平息债券价值上升的有（　　）。

A.提高票面利率

B.缩短付息期间

C.等风险债券的市场利率上升

D.缩短到期时间

4.下列有关等风险债券的市场利率与债券价值的说法中，错误的有（　　）。

A.折价发行的债券，提高等风险债券的市场利率，债券价值下降

B.溢价发行的债券，提高等风险债券的市场利率，债券价值上升

C.平价发行的债券，提高等风险债券的市场利率，债券价值下降

D.折价发行的债券，提高等风险债券的市场利率，债券价值上升

5.下列有关债券价值影响因素表述正确的有（　　）。

A.对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值靠近

B.债券的到期收益率的高低与市场利率无关

C.假设其他条件相同，一般而言债券期限越长，债券价值越大

D.市场利率与债券价值成反比

6.A债券票面年利率为8%，若每个季度付息一次，平价发行，则下列说法正确的有（　　）。

A.债券的计息期利率为2%

B.债券的年有效折现率为8.24%

C.债券的季度有效折现率为2%

D.债券的报价折现率为8%

7.在其他因素不变的情况下，下列各项中跟债券到期收益率同向变动的有（　　）。

A.票面利率

B.面值

C.等风险投资的市场利率

D.到期期限

8.在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（　　）。

A.债券平价发行，每年付息一次

B.债券平价发行，每半年付息一次

C.债券溢价发行，每半年付息一次

D.债券折价发行，每半年付息一次

9.下列各项中与股票内在价值呈同方向变化的有（　　）。

A.股利年增长率

B.每股股利

C.无风险利率

D.投资要求的必要报酬率

10.根据固定增长股利模型，股票的总收益率包括（　　）。

A.资本利得收益率

B.股利收益率

C.税后利息率

D.权益净利率

11.优先股股东可以出席股东大会会议的情况有（　　）。

A.修改公司章程中与优先股相关的内容

B.发行优先股

C.一次或累计减少公司注册资本超过5%

D.变更公司形式

12.下列各项中，优先股股东具有表决权的有（　　）。

A.变更公司形式

B.发行优先股

C.一次或累计减少公司注册资本15%

D.发行普通股

1.答案：AC

【解析】一般认为，政府债券会按时偿还利息和本金，没有违约风险。但是，在市场利率上升时，政府债券的市场流通价格会下降，因此也是有风险的。所以选项B错误；抵押债券分为一般抵押债券、不动产抵押债券、设备抵押债券和证券信托债券等。所以选项D错误。

2.答案：AB

【解析】按照偿还方式，债券分为到期一次债券和分期债券。发行公司于债券到期日一次集中清偿本息的，为到期一次债券；一次发行而分期、分批偿还的债券为分期债券。选项C、D属于按照债券的偿还时间的分类。

3.答案：AD

【解析】缩短付息期间，会提高付息频率，导致折价发行的债券价值下降，所以选项B错误；等风险债券的市场利率与债券价值反向变动，所以选项C会导致债券价值下降。

4.答案：BD

【解析】等风险债券的市场利率与债券价值反向变动，所以提高等风险债券的市场利率，债券价值下降，所以选项B、D错误。

5.答案：ABD

【解析】如果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大；如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小；如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响，均为面值。

6.答案：ABCD

【解析】由于每季度付息一次，所以票面年利率8%为A债券的报价年利率，其计息期利率为8%/4=2%。由于平价发行，所以A债券的报价折现率=A债券的报价票面利率=8%，其季度有效折现率为8%/4=2%（即计息期折现率）。A债券的年有效折现率=（1+8%/4）4-1=8.24%。

7.答案：AB

【解析】等风险投资的市场利率不影响到期收益率；到期期限对到期收益率的影响是不确定的，如果是平价债券，到期期限不影响到期收益率，如果是折价债券，到期期限越长，到期收益率越低，如果是溢价债券，到期期限越长，到期收益率越高。

8.答案：CD

【解析】只要是平价发行的债券，无论其计息方式如何，其票面利率与到期收益率一致。教材指出，除非特别指明，必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则，包括计息方式（单利还是复利）。

9.答案：AB

【解析】根据股票价值的计算模型，Vs=D1/（rs-g），由公式看出，股利增长率g，每股股利D1，与股票价值呈同方向变化，而投资要求的必要报酬率rs与股票价值呈反向变化，而无风险利率与投资要求的必要报酬率呈同方向变化，因此无风险利率与股票价值呈反方向变化。

10.答案：AB

【解析】根据固定增长股利模型可以得到rs=D1/P0+g这个公式告诉我们，股票的总收益率可以分为两个部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g，叫做股利的增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g也可以解释为资本利得收益率，所以，选项A、B正确。

11.答案：ABD

【解析】除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：（1）修改公司章程中与优先股相关的内容；（2）一次或累计减少公司注册资本超过10%；（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式；（4）发行优先股；（5）公司章程规定的其他情形。上述事项的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过。

12.答案：ABC

【解析】优先股具有的表决权有：（1）修改公司章程中与优先股相关的内容；（2）一次或累计减少公司注册资本超过10%；（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式；（4）发行优先股；（5）公司章程规定的其他情形。

注册会计师可谓是财会行业类天花板级别证书，越来越多的在职人士及大学生都非常向往注册会计师证书，可见其含金量及稀缺性！60秒测试您适不适合考注册会计师？>>>马上点击进入CPA测试，获取CPA专业指导>>>