注册会计师CPA《财务成本管理》章节练习 第九章 资本结构（计算分析题）

某公司是一家销售企业，目前每年的销售收入是8000万元，变动成本率是60%，固定成本为2000万元，企业的长期资金来源有：长期借款6000万元，年利率8%，每年付息一次，10年后还本；优先股5万股，每股面值100元，股息率12%，普通股200万股，面值1元。现在企业想扩大经营规模，进行筹资3000万元，假设进行长期借款筹集资金利率不变。预计销售收入每年新增2000万元，变动成本率预计保持不变，固定成本增加20%。公司所得税税率25%。

要求：

（1）计算企业目前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。

（2）计算企业扩大经营规模后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。

1）边际贡献=8000×（1-60%）=3200（万元）

息税前利润=3200-2000=1200（万元）

经营杠杆系数=3200/1200=2.67

财务杠杆系数=1200/[1200-6000×8%-5×1000系数=/（1-25%）]=1.88

联合杠杆系数=3200/[1200-6000×8%-5×1000系数=/（1-25%）]=5

2）边际贡献=（8000+2000）×（1-60%）=4000（万元）

息税前利润=4000-2000×（1+20%）=1600（万元）

经营杠杆系数=4000/1600=2.5

财务杠杆系数=1600/[1600-6000×8%-3000×8%-5×100×12%/（1-25%）]=2

联合杠杆系数=4000/[1600-6000×8%-3000×8%-5×100×12%/（1-25%）]=5。

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