注册会计师考试《财务成本管理》「长期筹资」真题练习

1、下列各项条款中，属于保护投资人利益的是（）。
A、回售条款
B、赎回条款
C、强制性转换条款
D、可撤销条款
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正确答案：A
答案解析：设置回售条款是为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失。从而降低投资风险。赎回条款和强制性转换条款都是为了保护发行公司的利益。没有“可撤销条款”的说法。

2、相对于普通股筹资而言，属于债务筹资特点的是（）。
A、资本成本高
B、没有固定偿还期限
C、形成企业固定的利息负担
D、会分散投资者对企业的控制权
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正确答案：C
答案解析：债务筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，债务筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担；其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。

3、某公司总股本的股数200000股，现在采用公开方式发行20000股，增发前一个交易日股票市价每股10元，新老股东各认购50%，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，在增发价格为每股8.02元的情况下，老股东和新股东的财富变化是（）。
A、老股东财富增加18000元，新股东财富增加18000元
B、老股东财富增加18000元，新股东财富减少18000元
C、老股东财富减少18000元，新股东财富减少18000元
D、老股东财富减少18000元，新股东财富增加18000元
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正确答案：D
答案解析：增发后价格＝（10×200000＋8.02×20000）/（200000＋20000）＝9.82（元/股）.老股东财富变化：9.82×（200000＋10000）－200000×10－10000×8.02＝－18000（元）.新股东财富变化：9.82×10000－10000×8.02＝＋18000（元）

4、ABC公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为10年，租赁期内不得撤租，租赁期第5年的税后租赁费现金流量为－100万元，有担保债券的税前利率为8%，项目的税前必要报酬率为10%，企业的所得税税率为25%，则对租赁费现金流量－100万元折现所用的折现率为（）。
A、0.08
B、0.1
C、0.06
D、0.075
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正确答案：C
答案解析：租赁费定期支付，类似债务的还本付息，租赁费现金流与有担保贷款在经济上是等价的，因此税后租赁费现金流的折现率应采用有担保债券的税后利率，在本题中即为8%×（1－25%）＝6%。

5、下列各项中，属于经营租赁目的的是（）。
A、取得拥有长期资产所需要的资本
B、取得经营活动需要的短期使用的资产
C、获得长期资产的购置权
D、获得较低的资本成本
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正确答案：B
答案解析：经营租赁的目的是取得经营活动需要的短期使用的资产。

6、长期借款的偿还方式有（）。
A、定期支付利息、到期一次偿还本金
B、定期等额偿还
C、平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分
D、先归还利息，后归还本金
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正确答案：A,B,C
答案解析：长期借款的偿还方式有：定期支付利息、到期一次偿还本金；定期等额偿还；平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分。

7、租赁费用的经济内容包括（）。
A、购置成本
B、营业成本
C、相关的利息
D、利润
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正确答案：A,B,C,D
答案解析：租赁费用的经济内容包括出租人的全部出租成本和利润，出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息。

8、在其他条件不变的情况下，关于单利计息，到期一次还本付息的可转换债券的内含报酬率，下列各项中正确的有（）。
A、债券期限越长，债券内含报酬率越高
B、票面利率越高，债券内含报酬率越高
C、转换比率越高，债券内含报酬率越高
D、转换价格越高，债券内含报酬率越高
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正确答案：B,C
答案解析：可转换债券的内含报酬率指的是使得可转换债券的投资人获得的现金流入的现值等于投资额的折现率，也就是说，在其他条件不变的情况下，可转换债券的内含报酬率的高低取决于持有期间获得的现金流入的高低，与债券期限没有必然的联系，所以选项A不是答案。本题的可转换债券是到期一次还本付息，也就是说，如果在到期前没有转股，则投资人在到期日收到全部利息，因此，在其他条件不变的情况下，票面利率越高，债券内含报酬率越高，即选项B是答案。如果在到期前转股，则投资人只能收到按照转换价值计算的现金流入，不能收到利息，而转换价值＝股价×转换比率，所以，在其他条件不变的情况下，转换比率越高，债券内含报酬率越高，即选项C是答案。由于在其他条件不变的情况下，转换价格越高，意味着转换比率越低，所以选项D不是答案。

9、影响债券发行价格的因素包括（）。
A、债券面额
B、票面利率
C、市场利率
D、债券期限
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正确答案：A,B,C,D
答案解析：根据债券发行价格的计算公式可知：债券发行价格是指以市场利率为折现率计算的债券未来各项现金流量(利息和本金)现值的合计，债券的面额即债券的本金，债券的面额和票面利率影响债券的利息，债券的期限影响折现系数。

10、下列关于优先股筹资的说法中，正确的有（）。
A、当企业面临破产时，优先股的求偿权低于债权人
B、同一公司的优先股股东的必要报酬率比债权人高
C、与债券相比，不支付优先股股利可能导致公司破产
D、支付优先股股利会导致财务风险提高
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正确答案：A,B,D
答案解析：与债券相比，不支付优先股股利不会导致公司破产。所以选项C的说法不正确。