注册会计师考试《财务成本管理》「股利分配、股票分割与股票回购」真题练习

1、根据股利分配的税差理论，当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，企业的股利支付率应（）。
A、较高
B、偏低
C、不变
D、不确定
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正确答案：A
答案解析：如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。

2、完全市场理论假设不包括（）。
A、公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解
B、不存在股票筹资费用
C、不存在个人或公司所得税
D、不存在信息对称
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正确答案：D
答案解析：完全市场理论就是股利无关论，其理论假设包括：（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解（2）不存在股票的发行和交易费用（3）不存在个人或公司所得税（4）不存在信息不对称（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。

3、有大量的长期债务的公司，采取的股利政策往往（）。
A、不变
B、偏高
C、偏紧
D、不确定
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正确答案：C
答案解析：公司的债务合同，特别是长期债务合同，往往有限制公司现金支付程度的条款，这使公司只得采取低股利政策。

4、主要收入来自于股利的股东，最欢迎的股利政策是（）。
A、剩余股利政策
B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加额外股利政策
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正确答案：B
答案解析：固定股利政策有稳定的股利收入，因此受到对股利有着很高依赖性的股东的欢迎。

5、法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是（）。
A、保持资产的流动性
B、维护债权人的利益
C、避免股东避税
D、避免损害少数股东权益
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正确答案：C
答案解析：由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于其进行股票交易的资本利得税，于是许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。

6、能够决定公司股利政策的机构是（）。
A、股东大会
B、董事会
C、监事会
D、经理办公会
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正确答案：A
答案解析：公司的股利政策最终由股东大会决定。所以选项A是答案。

7、当公司盈余较低时，最有可能造成公司资金短缺的股利政策是（）。
A、剩余股利政策
B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加额外股利政策
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正确答案：B
答案解析：采用固定股利政策，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺。

8、下列各项中，有可能导致公司采取低股利政策的有（）。
A、股东出于避税考虑
B、处于成长中的公司
C、处于经营收缩的公司
D、资产流动性差的公司
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正确答案：A,B,D
答案解析：导致企业有可能采取低股利政策（或少分多留政策或偏紧的股利政策）的因素有：（1）股东出于控制权考虑；（2）股东出于避税考虑；（3）公司举债能力弱；（4）企业的投资机会较多；（5）处于成长中的公司；（6）盈余不稳定的企业；（7）资产流动性差的企业；（8）从资本成本考虑，如果公司有扩大资金的需要；（9）通货膨胀；（10）直接用经营积累偿还债务和债务合同约束。本题考核股利政策的影响因素，在哪些情况下可以采用低股利政策。我们逐个选项进行分析，股东出于避税考虑，往往反对公司发放较多的股利，是采用低股利政策的，所以选项A是答案；处于成长中的公司，是有着比较好的投资机会的，这样也是希望少发股利的，所以选项B是答案。处于经营收缩的公司，没有好的投资项目，可以多发放股利，所以选项C不是答案。资产流动性较差的公司，是需要少发股利的，所以选项D是答案。这样的题目不需要死记硬背的，我们通过分析即可得出答案。

9、某公司于2011年3月16日发布公告：“本公司董事会在2011年3月15日的会议上决定，2010年发放每股为3元的股利；本公司将于2011年4月8日将上述股利支付给已在2011年3月26日（周五）登记为本公司股东的人士。”以下说法中不正确的有（）。
A、2011年3月15日为公司的股利宣告日
B、2011年3月29日为公司的除息日
C、2011年3月25日为公司的除息日
D、2011年3月27日为公司的除权日
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正确答案：A,C,D
答案解析：股利宣告日应该是2011年3月16日，所以选项A的说法不正确；除息日也叫除权日，指的是股权登记日的下一个交易日，本题中的股权登记日为2011年3月26日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除权日都应该是2011年3月29日，即选项B的说法正确，选项CD的说法不正确。

10、下列属于股利无关论观点的有（）。
A、投资者不关心公司股利的分配
B、投资者对股利和资本利得并无偏好
C、股利支付率越低公司价值越大
D、股利的支付比率不影响公司的价值
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正确答案：A,B,D
答案解析：股利无关论认为：1.投资者不关心公司股利的分配，对股利和资本利得并无偏好；2.股利的支付比率不影响公司的价值。

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